Theta Positive Options Trading

Operadores de opção: Dontasquot Trust Theta Blogger and Contributor, OptionPit A opção Theta grega, que mede o decadência do tempo, pode lançar aos comerciantes uma curva difícil à medida que o dia do vencimento se aproxima. Aprenda a responder de acordo para evitar dois erros críticos e onerosos. Um dos erros mais comuns que meus alunos de orientação sugerem fazer é entender mal Theta. Isso geralmente vem à tona nas últimas semanas que levam ao vencimento. No entanto, eu não culpo os alunos em primeiro lugar. Afinal, eles têm uma boa desculpa. Os modelos de preços de opções geralmente não refletem com precisão o efeito real de Theta. Isso é certo, o modelo de preços quase sempre está errado nas últimas semanas de negociação Primeiro, uma explicação rápida da opção Greek Theta: Theta, (aka ldquotime decayrdquo), é uma estimativa de quanto o valor teórico de uma opção diminui quando um dia Passa e não há movimento no preço das ações ou na volatilidade. Theta é usado para estimar o quanto um valor extrínseco de opções é eliminado pela passagem de tempo sempre constante. Theta para uma chamada e colocar no mesmo preço de exercício e o mesmo mês de vencimento não são iguais. Sem entrar em detalhes, a diferença em Theta entre chamadas e colocações depende do custo de transporte para o estoque subjacente. Quando o custo de transporte para o estoque é positivo (ou seja, o rendimento de dividendos é inferior à taxa de juros), Theta para a chamada é maior do que a colocada. Quando o custo de transporte para o estoque é negativo (ou seja, o rendimento de dividendos é maior do que a taxa de juros), Theta para a chamada é menor que a colocada. Chamadas longas e longa coloca sempre a Theta negativa. Chamadas curtas e colocações curtas sempre têm Theta positiva. O estoque tem zero Theta porque seu valor não é corroído pelo tempo. Todas as outras coisas sendo iguais, uma opção com mais dias até a expiração terá mais valor extrínseco do que uma opção com menos dias para a expiração. A diferença entre o valor extrínseco da opção com mais dias de vencimento e a opção com menos dias de vencimento é devido a Theta. Portanto, faz sentido que as opções longas tenham Theta negativa e as opções curtas tenham uma Theta positiva. Se as opções estão continuamente perdendo seu valor extrínseco, uma posição de opção longa perderá dinheiro por causa de Theta, enquanto uma posição de opção curta ganhará dinheiro por causa de Theta. Mas Theta não reduz um valor de opções em uma taxa par. Theta tem muito mais impacto em uma opção com menos dias de vencimento do que uma opção com mais dias para expirar. Mais comumente, ele superestima a deterioração em opções baratas, especialmente coloca. Isso faz com que os comerciantes façam dois grandes erros: eles possuem opções baratas por muito tempo. Quando meu Theta disse que ainda estava coletando um monte de prémios. Esta é a linha clássica que eu ouço de estudantes verdes quando os castigo por deixar uma posição aberta Que poderia explodi-los. O número ldquofakerdquo Theta é um grande culpado por trás de posições abertas, especialmente no mundo do comércio de renda. Eles não asseguram suas posições adequadamente. Theta, falso ou impreciso, leva os comerciantes a pensar que estão comprando opções que estão ldquokillingrdquo Theta quando muito provável, o seguro não está fazendo nada. Isso pode fazer com que os comerciantes compram verdadeiras opções de lixo, ao invés de um seguro que possa salvar uma posição. Aqui está um ótimo exemplo anterior de falsa Theta. Abaixo está a quebra para as 12 de abril de 1275: clique para ampliar No momento, as 1275 put valem cerca de 2,50 e têm uma Theta de .41 por dia. A essa taxa de Theta, as colocações seriam completamente inúteis com cerca de quatro dias até a expiração. Isso também acontece com a quantidade exata de tempo que as opções semanais SPX 1275 atuais possuem até que expiram. Assim, com base na Theta de 1275s regulares, o nosso SPX 1275 semanal coloca deve ser completamente inútil. Aqui está a citação de encerramento: clique para ampliar Como você pode ver, a um preço de cerca de .70, esta opção não vale a pena. Por que, simplesmente, o modelo fica errado quando as opções começam a expirar. Muitos operadores de opções de varejo não precisam simplesmente entender os gregos que o modelo produz, eles também precisam entender as limitações dos modelos. Uma dessas limitações é que a decaimento de Theta deixa de ser precisas, uma vez que a vida optionsrsquos acaba. Uma maneira pelo qual o modelo tenta compensar isso é aumentando a volatilidade implícita da opção. É por isso que você pode notar que, quando chegamos perto da expiração, chamadas e colocações baratas têm uma volatilidade implícita que aumenta lentamente. Aqui está o caminho atual da volatilidade implícita das posições regulares de abril de 1275: Clique para Ampliar Observe que a volatilidade implícita (IV) está começando a se arrastar. À medida que a semana passa, o IV irá crescer mais alto à medida que o modelo tenta compensar as opções que não correm corretamente. Aqui está um desafio: escolha um estoque ou índice e anote o preço de fechamento e Theta dessa opção. Observe, quando for, de acordo com o modelo, tornar-se inútil. Em seguida, monitore essa opção para ver quando ela realmente se torna inútil. Será uma lição de abertura dos olhos. Publique um comentário Vídeos relacionados em OPÇÕES Próximas conferências Contacte-nos Ocupações Gregos: risco de Theta e valor de tempo de recompensa decadente. O chamado assassino silencioso de compradores de opções, pode limpar um sorriso da cara de qualquer comerciante determinado uma vez que sua natureza insidiosa se torna completamente sentida. Os compradores, por definição, têm apenas riscos limitados em suas estratégias, juntamente com o potencial de ganhos ilimitados. Embora isso possa parecer bom no papel, na prática muitas vezes acaba por ser morte por mil cortes. Em outras palavras, é verdade que você só pode perder o que você paga por uma opção. Também é verdade que não há limite para quantas vezes você pode perder. E como qualquer jogador de loteria sabe bem, um pouco de dinheiro gasto a cada semana pode somar-se após um ano (ou a vida) de não bater no jackpot. Para os compradores de opções, portanto, a dor de erodir lentamente seu capital comercial é a experiência. Agora, para ser justo, os vendedores provavelmente experimentam muitas pequenas vitórias, enquanto ficam atraídos por uma falsa sensação de sucesso, apenas para encontrar repentinamente seus lucros (e possivelmente pior), obliterados em um movimento feio contra eles. Retornando à deterioração do valor do tempo como uma variável de risco, mede-se na forma da taxa (não constante) de sua decadência, conhecida como Theta. Os valores de Theta são sempre negativos para opções longas, porque as opções estão sempre perdendo valor de tempo com cada marca do relógio até que a expiração seja alcançada. Na verdade, é um fato da vida que todas as opções longas, independentemente do que atinge ou de quais mercados, sempre terão valor de tempo zero no vencimento. Theta terá aniquilado todo o valor do tempo (também conhecido como valor extrínseco) deixando a opção sem valor ou algum grau de valor intrínseco. O valor intrínseco irá representar até que ponto a opção expirou no dinheiro. (Para mais, veja A Importância do Valor de Tempo.) Figura 7: valores Theta das opções da IBM. Valores assumidos em 29 de dezembro de 2007 com a IBM em 110.09. Fonte: OptionVue 5 Software de análise de opções Como você pode ver a partir de um olhar na Figura 7, a taxa de decadência diminui nos meses de contrato mais distantes. O amarelo destaca as chamadas que estão no dinheiro e o violeta que o "at-the-money" coloca. As chamadas de 110 de janeiro, por exemplo, têm um valor Theta de -7.58, o que significa que esta opção está perdendo 7.58 no valor do tempo por dia. Esta taxa de decadência diminui para cada ano de volta 110 chamada com uma Theta de -2,57. Se pensarmos no valor do tempo nessas 110 chamadas como se representasse apenas uma opção de julho, claramente a taxa de perda de valor de tempo seria acelerada à medida que a chamada de julho se aproxima da expiração (ou seja, a taxa de decadência é muito mais rápida na opção Perto da expiração do que com muito tempo restante nele). No entanto, a quantidade de tempo premium nos meses de atraso é maior. Portanto, se um comerciante desejar menor risco de risco de tempo e uma opção de mês atrasado for escolhida, o trade-off é que mais premium corre o risco de risco da Delta e Vega. Em outras palavras, você pode diminuir a taxa de decadência, escolhendo um contrato de opções com mais tempo, mas você adiciona mais risco em troca devido ao preço mais alto (sujeito a mais perda de um movimento de preço incorreto) e de Uma alteração adversa na volatilidade implícita (uma vez que o prémio superior está associado ao maior risco da Vega). Na Parte VIII deste tutorial, discute-se e analisa mais sobre a interação dos gregos. As estratégias de opções comuns têm sinais de posição Theta que são fáceis de categorizar, uma vez que uma estratégia de venda ou venda líquida sempre terá uma posição positiva, Theta, enquanto uma compra ou estratégia de compra líquida sempre terá uma posição negativa Theta. Como visto na Figura 8.